Shell e Cosan negociam permuta de ações na Comgás

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A Shell e o grupo Cosan já iniciaram conversações para fechar, em breve, um acordo de permuta das ações que a petroleira anglo-holandesa detém na distribuidora de gás natural Comgás por uma fatia do capital da companhia controlada por Rubens Ometto, apurou o Valor com fontes que acompanham as tratativas.

O direito da Shell de converter essas ações foi acertado com a Cosan já em 2012, no momento da venda do controle da Comgás ao grupo brasileiro. E deveria ocorrer até o fim do quinto ano, a contar da data do negócio. O acordo prevê essa permuta caso os 17,12% de capital social remanescente não fosse adquirido por outro investidor ou se a Shell decidisse sair do ativo.

As bases da negociação não levarão em conta os valores de mercado da Comgás, ressaltou uma fonte. Haverá um mecanismo de ajuste no preço, o que tornará o valor da transação inferior ao R$ 1 bilhão estimado hoje para os papéis em poder da petroleira.

Segundo apurou o Valor, a Cosan vai receber da Shell, conforme acerto entre as partes, montante que pode superar R$ 200 milhões. Essa conta de ajuste inclui dividendos pagos pela distribuidora de gás, que serão reembolsados à vista pela petroleira.

Na sexta-feira, o valor de mercado da Comgás na B3 era de R$ 5,698 bilhões, com a ação cotada a R$ 47,13. Já o valor de Cosan, no fechamento, chegou R$ 14,48 bilhões, com a ação a R$ 35,50.

Em nota a clientes, a equipe de análise do BTG Pactual afirmou que a Shell tem até setembro para se desfazer de sua fatia na distribuidora de gás, recebendo em troca 30.917.231 ações da Cosan. Ao preço do papel no fechamento de sexta-feira, a participação da Shell na Cosan valeria R$ 1,097 bilhão e seria equivalente a 7,35% do capital do grupo de Ometto.

Já as 21.805.645 ações ON que a Shell tem na Comgás são avaliadas em R$ 1,027 bilhão – R$ 70 milhões inferior ao da fatia que vai receber de papéis da Cosan.

O grupo Cosan controla a Comgás com participação de 62,66%. A aquisição ocorreu em maio de 2012, por R$ 3,4 bilhões.

Shell e Cosan também são sócias na Raízen, cuja criação foi anunciada no início de 2011, gerando a Raízen Combustíveis, de distribuição de combustíveis, e a Raízen Energia, empresa de açúcar, etanol e cogeração. Os dois grupos detêm participações iguais de 50%.

No ano passado, a Comgás teve resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) normalizado (que inclui variações da conta corrente regulatória e, portanto, reflete de forma mais adequada o desempenho da companhia), de R$ 1,5 bilhão, alta de 6,3%. O lucro líquido ficou em R$ 555 milhões, declínio de 10,4%, enquanto a receita líquida teve recuo de 14,2%, a R$ 5,6 bilhões.

Para 2017, a Cosan projeta Ebitda normalizado de R$ 1,55 bilhão a R$ 1,65 bilhão para a Comgás.

Procurada, a Cosan informou que não vai se manifestar sobre a negociação em curso com Shell.

Fonte: Valor Econômico

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