Seis cosas que pueden estropear el superávit global del azúcar, incluyendo el regreso de El Niño y las políticas de Trump

Mientras que la mayoría de los analistas pronostican que los suministros excederán la demanda en la temporada 2017-2018 que comienza en octubre para la mayoría de los países, las existencias se mantendrán a niveles históricamente bajos

Aquí presentamos seis preocupaciones clave que los participantes en la Conferencia de Azúcar de Dubai dicen podría estropear el superávit azucarero.

Mientras que la mayoría de los analistas pronostican que los suministros excederán la demanda en la temporada 2017-2018 que comienza en octubre para la mayoría de los países, las existencias se mantendrán a niveles históricamente bajos, “ofreciendo poca margen para el bajo rendimiento en los principales países productores”, según Sean Diffley , Jefe de azúcar y etanol de Tropical Research Services, que asesora a los fondos de cobertura.

El Niño

Menos de un año después del final de uno de los más fuertes de El Niño registrado, trayendo el clima seco y el estrago a los cultivos en Asia, los meteorólogos ya están pronosticando su regreso.

Los modelos climáticos sugieren condiciones neutrales o El Niño son los escenarios más probables para el período de invierno y primavera del hemisferio sur, informó el mes pasado la Oficina de Meteorología de Australia.

Las probabilidades de que el patrón meteorológico se formaría a finales del año ahora son 50%, por encima de una puntuación anterior de 36%, dijo el Climate Prediction Center de Estados Unidos.

“Los modelos sugieren que El Nino puede resurgir en la segunda mitad de 2017”, dijo Tracey Allen, analista de JPMorgan Chase & Co en Londres.

“Hay grandes expectativas de que la producción asiática de azúcar se normalizará este año y eso depende en gran medida del monzón. Ese es también un punto crucial para la producción de azúcar y potencialmente la transición a un equilibrio más neutral al excedente en la temporada 2017-18 “.

Rebote indio

Los osos están contando con el rebote de la producción en Asia. Pero la escala de la recuperación en la India aún es incierta, dijo Gareth Forber, jefe de investigación sobre el azúcar en LMC International. Eso es porque la escasez de agua el verano pasado en el estado de Maharashtra ha limitado las plantaciones de caña que serán cosechadas 18 meses después.

“En segundo lugar, el agua sigue siendo un problema en Karnataka para que la producción no rebote en esta parte del país”, dijo.

Otro factor que puede triunfar sobre los osos podría ser las importaciones de la India. La nación del sur de Asia puede continuar a traer azúcar en la temporada 2017-2018 para ayudar a reponer los apretados depósitos, dijo Tom Secretan, analista del comerciante de commodities de Londres ED & F Man Holdings Ltd.

Hablando de Trump

Los comerciantes que asisten a la conferencia temen que México pueda terminar con mucho más azúcar de lo esperado. Eso se debe a que el Presidente Trump está buscando una revisión del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, que permite que el azúcar mexicano fluya hacia los Estados Unidos.

La mayor oferta mexicana, un retraso en las importaciones de la India y un ritmo de recolección más rápido en Centroamérica ya significan que los flujos comerciales habrán estado en equilibrio en los primeros tres meses del año, según las estimaciones de TRS.

“Las relaciones comerciales entre México y Estados Unidos continúan deteriorándose, aumentando la probabilidad de que una mayor cantidad de azúcar mexicano excedente llegue al mercado mundial antes”, dijo Diffley.

Contar con la Unión Europea

Los comerciantes están contando con un rebote en la producción de la Unión Europea a medida que un sistema de cuotas finaliza el 30 de septiembre. Kingsman ve la producción aumentando un 14% a 19,3 millones de toneladas. Suedzucker AG, el mayor productor del bloque, dijo en una entrevista a finales del año pasado que la producción podría llegar a 20 millones de toneladas.

Mientras que los precios que subieron un 28% en Nueva York el año pasado, la mayor cantidad desde 2009, traen todos los incentivos para que los productores realicen las siembras, las remolachas que se plantarán para la próxima temporada aún no están en el terreno.

Importaciones de China

Las importaciones chinas podrían sorprender al alza, dijo Jonathan Drake, director de operaciones de RCMA Commodities Asia Pte Ltd y ex jefe de azúcar de Cargill Inc. El país ya sorprendió a los comerciantes el año pasado, con 3,7 millones de toneladas de azúcar blanco, dijo.

“Todo el mundo subestimó a China el año pasado”, dijo Drake. “Es muy rentable importar a China”.

Real brasileño

Por último, en Brasil, la moneda del mayor productor mundial se fortalece, reduciendo potencialmente el incentivo para que los molineros vendan y elevando el nivel de precios al que favorecen el etanol sobre la producción de azúcar. El real subió un 22% el año pasado, el más desde 2009, y ha avanzado otro 4,4% este año.

“Mi opinión es que podríamos ver una mezcla de azúcar similar en 2017-2018, pero eso se basa en la fortaleza esperada en los precios del crudo y el potencial de que los precios de la gasolina doméstica sigan subiendo en línea con los precios del mercado mundial”, explica Allen, de JPMorgan dijo.

“La fuerza en el real más recientemente es también un factor muy interesante en el futuro porque la mayoría anticipó un tipo de cambio de divisas ligeramente más débil que donde estamos hoy” – Bloomberg

Fuente: thestar.com.

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